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消费和基建有较好表现预计2018年中国CPI将达到22

2018-10-11 19:31:26

2018年中国A股将有222支个股正式纳入MSCI新兴市场指数,对A股的整体投资风格将会有怎样的影响?来年是继续拥抱大白马还是切换到小企业?瑞银在最新出的中国股市展望报告中都给出了回答。

瑞银根据自上而下的策略预计2018年A股涨幅8%左右,MSCI中国指数涨幅12%。因为MSCI中国指数中IT比重较高,预计该板块2018年仍然有好的表现。

消费和基建板块或有较好表现

消费板块和基础设施建设板块大概率有好的表现。前者受益于消费升级和消费习惯的改变,预计2018年中国CPI将达到2.2%,今年全年CPI预计保持在1.5%的水平。后者来自农村地区的建设发展。

金融板块,瑞银预计2018年盈利将增长8%,得益于贷款稳定发展和适度的净息差,以及稳定的信用成本。保险板块盈利预计增长18%,得益于监管政策的变化和高利率。

软件和网络销售板块将延续高整整,预计盈利增长保持30%到48%的水平。主要受益于:手机游戏和手机支付的快速发展。另外手机配件公司受益于iPhone X的超额销售,预计盈利将增长37%。

房地产板块,尽管2017年销售下滑,但瑞银预计2018年的盈利增长将依然稳定在23%左右,主要由于2016-17年一线城市的火爆预售。能源和原材料板块,瑞银认为在2017年已经见顶,预计2018年盈利开始滑落至6-9%。

三大投资方向

1、产业兼并

中国产业融合趋势越来越快,科技行业BAT都在纷纷扩大市场份额,教育行业,K12 教育、新东方也开始行业兼并。

主要有三方面原因,第一,知名产品和服务销售企业由于消费升级,企业盈利增长迅速;第二,科技企业龙头加大研发投资,市场份额越来越大;最后由于监管环境的变化,比如环保要求以及金融监管要求导致相关行业内部整合。

这使得龙头企业一家独大,盈利增长更快,也更能抵御外部风险。近几年大盘股的盈利增速超过小盘股也不是偶然。

2、创新发展

近几年中国创新能力急剧攀升,科研报告发布数量在全球范围内仅次于美国。

三大原因支持创新发展。第一,政府积极支持企业创新,出台税收优惠政策;第二,教育体系培育大量科研人才;第三,大批风投资金支持初创公司,资金环境较宽容。

未来看,IT 、新能源汽车、纳米技术、智能家居等科技含量高的行业将继续有好的表现。

3、互联互通

今年由于港股表现优异,南下资金异常凶猛,截止到11月,日均流入港股资金达19亿人民币。瑞银预计,2018年将很难复制这一趋势。主要因为2018年A股将有222支个股被纳入MSCI 新兴市场指数,届时将会吸引约185亿美元资金流入A股市场,这些资金大多倾向受益于中国产业转型的企业。现在北上资金就很明显带有这种趋势,消费品和科技企业龙头是首选标的。

最后,瑞银给出了2018年的12支金股,基本覆盖了日用消费品、科技企业、银行、保险等行业龙头企业。

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